【中玻網(wǎng)】大部分國家光伏裝機需求持續(xù)高景氣，隨著下半年國內(nèi)競價項目集中落地，有望進入年內(nèi)需求高峰;風(fēng)電行業(yè)開啟確定性搶裝行情，風(fēng)電零部件企業(yè)迎來高增長，主機廠逐步實現(xiàn)盈利修正;國內(nèi)燃料電池短期內(nèi)呈氫能區(qū)位優(yōu)、市場容量大、財政實力強的區(qū)域呈集群化發(fā)展，關(guān)注優(yōu)勢區(qū)域內(nèi)具有優(yōu)異技術(shù)和市場先發(fā)優(yōu)勢的標(biāo)的;國網(wǎng)定調(diào)2020年投入資金，泛在建設(shè)將迎來關(guān)鍵之年，持續(xù)推薦國網(wǎng)系科技類資產(chǎn)。

　　新能源：風(fēng)光競價政策落地，國內(nèi)需求進入旺季。

　　光伏方面，從下半年裝機需求來看，預(yù)計海外市場將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長;國內(nèi)市場方面，8月主要進行手續(xù)補辦和方案調(diào)整，9月項目集中開建，10月進入并網(wǎng)高峰，預(yù)計年底前競價項目可實現(xiàn)80%-90%容量并網(wǎng)，全年裝機規(guī)模預(yù)計將超40GW(下半年約30GW)。

　　風(fēng)電方面，補貼下調(diào)發(fā)生反應(yīng)新一輪搶裝行情啟動，2018年底前已核準(zhǔn)存量項目進入建設(shè)高峰期，風(fēng)電招標(biāo)規(guī)模大幅增長，風(fēng)機價格觸底回升(2MW風(fēng)機升至約3600元/kW)，同時海上風(fēng)電項目大規(guī)模開建，預(yù)計下半年起主機廠和核心零部件龍頭隨市場景氣度快速提升，盈利有望逐步改善。

　　新能源汽車及儲能：燃料電池靜待靴子落地，電機電控看海外供應(yīng)鏈配套。

　　2019年燃料電池補貼政策難產(chǎn)，導(dǎo)致下半年行業(yè)幾近停滯。未來半年預(yù)計有補貼政策+2020-2035年新能源車規(guī)劃雙重利好落地，直接釋放強勁成長動能。隨著海外巨頭車企電動化加速落地，新能源車轉(zhuǎn)向大部分國家競爭市場，看好切入海外傳統(tǒng)巨頭供應(yīng)鏈的優(yōu)異龍頭。

　　電力設(shè)備：國網(wǎng)展望2020年投入資金，泛在建設(shè)望迎高景氣。

　　國網(wǎng)介紹2019年投入資金情況：預(yù)計完成投入資金約4500億元，較去年下降7.96%，較年初計劃下調(diào)12.21%;2019年全年預(yù)計電網(wǎng)基本建設(shè)投入資金完成額約為4800億元，同比下降約10%。展望2020年，國網(wǎng)將堅持科學(xué)、準(zhǔn)確投入資金，圍繞“挖潛增效、降本節(jié)支”，著力提升電網(wǎng)數(shù)字化、智能化、信息化水平，同時在農(nóng)網(wǎng)及特高壓領(lǐng)域持續(xù)推進建設(shè)，堅持“兩網(wǎng)結(jié)合”發(fā)展推進國網(wǎng)公司盈利模式轉(zhuǎn)型，預(yù)計全年電網(wǎng)投入資金完成額約4200-4600億元。2020年，泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)將進入關(guān)鍵之年，預(yù)計泛在投入資金占電網(wǎng)投入資金比重將提升至10%左右，并帶動相關(guān)建設(shè)環(huán)節(jié)進入高景氣周期。

　　風(fēng)險因素：

　　光伏發(fā)展不及預(yù)期，氫燃料電池產(chǎn)業(yè)化進度不及預(yù)期，政策落地不及預(yù)期，成本下降不及預(yù)期，特高壓核準(zhǔn)進度不及預(yù)期，電網(wǎng)投入資金不及預(yù)期。

　　投入資金策略：

　　光伏板塊根據(jù)各環(huán)節(jié)景氣度，要點推薦光伏玻璃龍頭信義光能、福萊特玻璃，單晶硅片領(lǐng)跑者隆基股份，硅料和電池片雙輪驅(qū)動的通威股份以及下半年有望隨國內(nèi)市場景氣度回升而大幅改善的陽光電源;風(fēng)電板塊建議關(guān)注金風(fēng)科技;新能源汽車板塊持續(xù)推薦迎來盈利大幅改善的充電網(wǎng)運營獨角獸特銳德、燃料電池布局完善的雄韜股份、與采埃孚成立合資并供貨奔馳、寶馬的臥龍電驅(qū);電氣設(shè)備板塊，泛在網(wǎng)建設(shè)實質(zhì)性落地開啟，行業(yè)進入關(guān)鍵的快速發(fā)展之年，維持推薦電網(wǎng)系資產(chǎn)，要點推薦國電南瑞、岷江水電;此外持續(xù)推薦受益5G建設(shè)的低壓電器中高等國產(chǎn)龍頭良信電器。制造業(yè)PMI雙指標(biāo)轉(zhuǎn)好，工控有望觸底反彈，要點推薦國產(chǎn)工控龍頭匯川技術(shù)。